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广发证券BDI企稳蓝筹周期业绩上调

2019/08/16 来源:南京信息港

导读

广发证券:BDI企稳 蓝筹周期业绩上调 2012-02-11 类别: 机构: 研究员:[摘要]蓝筹盈利预期上调,中小创业板盈利预期下

广发证券:BDI企稳 蓝筹周期业绩上调 2012-02-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

蓝筹盈利预期上调,中小创业板盈利预期下调上证50、沪深300和上证A股2011年盈利预期上调,中小板和创业板盈利预期继续下调,风险继续释放。从结构上看,大盘蓝筹股业绩相对确定。

沪深300成分股业绩上调较多的个股集中在强周期行业。1)上游资源品:

煤气化(10.46%)、中色股份(8.9%)、吉恩镍业(10.53%);2)中游行业:中国船舶(10.69%)、中铁二局(15.67%)、振华重工(38.21%)、比亚迪(9.73%);3)证券业:中信证券(17.77%)、东北证券(17.9%)。

电子业绩大幅上调,金融服务小幅上调上周电子行业业绩调整异动,主要由于京东方A113.76%、彩虹股份139.46%,的业绩异常上调导致。金融服务业绩上调由于中信证券、东北证券发生较大幅度业绩上调所致。

行业观察:

上游资源品价格基本稳定,工业金属有涨有跌,LME铝(3.5%)、锡(2.2%)上涨,黄金(0.8%)其它品种小幅下跌;国内稀土价格继续下跌,去泡沫化持续。原油价格小幅上涨。

中游材料:1)钢材价格小幅下跌;2)建材价格数据上周无明显变化。

行业调研情况显示,水泥吨净利继续下滑。由于新增产能高于预期,短期建材价格压力较大。玻璃行业产能闲置已经达到历史较高水平,平板玻璃、浮法玻璃价格短期并无明显变化。在下游地产的需求企稳以前,建材行业基本面难言乐观。

化工产品方面,上周,石脑油(3.7%)、天然橡胶(4%)价格上涨较多,而纯碱价格有较大幅度下行(-6.5%)。

生产性服务业:BDI指数小幅反弹10.3%(相对于前期的大幅下跌),由于天气原因北方煤炭运输需求上升引起。我们认为目前的BDI反弹是一个止跌状态,尚不存在回升的基础。因为1)煤炭需求并不旺盛。电厂的煤炭库存仍处于较高水平,煤炭价格也在小幅下跌。2)港口铁矿石库存仍在历史高位,钢价下跌,旺季未到。

从贷款结构看1月信贷数据,新增居民贷款的长期贷款增幅较大,由于年前积压的住房按揭贷款增加所致;新增非金融企业贷款中,短期贷款占比58%,长期资金需求不旺。与过去3年的1月长期贷款占比相比,可能预示着企业并未改变对未来的悲观预期,对长期投资谨慎。

风险提示国内外政策不确定性

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