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老板電器002508廚房大家電的專業制造

2019/11/09 来源:南京信息港

导读

老板电器(002508):厨房大家电的专业制造商 领航中高端中高端厨电品牌公司主要产品为吸油烟机、燃气灶和消毒柜,以及电压力煲等厨房小家

老板电器(002508):厨房大家电的专业制造商 领航中高端

中高端厨电品牌公司主要产品为吸油烟机、燃气灶和消毒柜,以及电压力煲等厨房小家电,形成了以"烟、灶、消"为主导的多元化厨电企业其中"烟、灶、消"为公司的主导产品,2008年、2009年和2010年上半年三类产品在主营收入中的比重分别为93.0%、94.4%和95.5%;其中吸油烟机的比重超过一半、燃气灶的比例约为30%、10%左右为消毒柜公司品牌定位中高端,公司产品销售价格远高于市场平均售价

消费观念的转变加快厨电行业高端化随着生活水平的提高,消费者也更加注重烹饪环境以及厨房卫生吸油烟机、燃气灶一般与目前住房装修关联性较大,消费者不仅注重其性能和品质,而且对其外观及装饰功能要求也较高,这就推动了厨电行业向品牌化和高端化发展目前厨电行业品牌集中度较低,前三名品牌为老板、方太和华帝,累计市场份额尚不足30%,存在较大的整合空间

品牌优势明显,强化渠道扩张2010年上半年公司吸油烟机和嵌入式燃气灶零售市场份额分别为10.43%和10.3%,均位居首位;嵌入式消毒柜市场份额为10.72%,仅次于方太,位居第二位随着厨电的高端化趋势,公司凭借其品牌和技术优势,增速将会高于行业增速在渠道拓展方面,除连锁卖场外,公司制定千店计划,拟在2011年底前将其专卖店数量扩至10家旗舰店、100家形象店和1000家普通电此外,住房精装修和电子商务也将是公司重点拓展的新型渠道预计未来3年公司精装修渠道的销售比例将由目前的4%提高至15%

募投项目加快产能配套公司此次发行4000万股,募集资金分别用于以下项目的建设:年新增15万台吸油烟机技改项目、年产100万台厨房电器生产建设项目和研发中心建设项目公司现有吸油烟机产能40万台、燃气灶35万台和消毒柜8.5万台,募投项目达产后,预计2013年公司吸油烟机、燃气灶和消毒柜产能将分别达到105万台、75万台和18.5万台产能扩充将有效解决公司目前产能不足的问题,公司未来增长空间显着,规模效应更加明显

盈利预测与估值我们预计公司年的EPS分别为0.74元、0.94元和1.16元对比可比公司估值水平,我们给予老板电器2010年倍PE,合理价值区间为20..2元

风险提示房地产增速波动的风险;市场竞争加剧的风险;

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