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PVC近期维持弱势整理中华会计校

2019/07/13 来源:南京信息港

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PVC近期维持弱势整理_中华会计校

PVC近期维持弱势整理

8:37 期货 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

2011年上半年,PVC价格重心不断下移,虽然4月份上游电石一度上涨,对PVC价格产生有力支撑,但也只是昙花一现。尤其是进入7月份,与PVC走势比较一致的塑料出现爆发式上涨,但PVC却并未受到明显带动,在小幅反弹之后,再次下探8000点重要整数关口,表现较为疲软。究其原因,除了宏观层面消息影响之外,主要是基本面缺乏亮点。展望后市,笔者认为,PVC近期仍将处于成本支撑与供需失衡的相互博弈当中,走势以振荡整理为主。 经济增长放缓,7月通胀压力仍处高位 6月工业增加值增长超预期,同比增长从5月的13.3%提高到15.1%。但是,我们并不认为这种强劲增长的趋势会持续下去。首先,6月数据显示了投资和出口增速放缓的势头,需求端的趋弱不能支持工业增加值的持续反弹。其次,从PMI库存数据来看,目前库存仍处于较高位,去库存过程的延续也不支持工业增加值的强劲反弹。再次,产销率低和利润率走低影响企业扩大生产,6月产销率为97.6%,是今年以来的值,说明目前的需求相对于产量而言趋弱了,同时前5月工业企业利润同比增长27.9%,但从2010年2月起连续放缓,这都制约了企业扩大生产。因此,我们预计第三季度经济增长环比将继续下降,可能为今年的点。经济增速的放缓不仅从心理层面会对商品市场产生压制,而且也将影响下游产品的需求,因此至少在三季度PVC尚不具备大幅走高的条件。 另外,在经济增速温和放缓的同时,7月通胀水平或继续走高。近期食品价格的反季节快速上涨是推升通胀预期的重要因素,特别是猪价高位振荡的格局可能再持续一段时间,7月CPI有可能再创新高。因此近期整体商品市场仍面临着一定的通胀压力。 成本支撑VS需求疲软 对于产能严重过剩的PVC行业而言,成本是近几年其价格的底线。虽然近期原料电石价格有所下滑,但跌幅有限,接收价仍维持在4000元/吨以上的高位。并且近期工信部公布的2011年淘汰落产能名单当中,电石将淘汰152.9万吨产能,涉及48家企业。在政策面的支撑下,预计下半年电石价格仍有再次上行的可能。另外,烧碱市场也在走软,压缩了氯碱企业的盈利空间,氯碱平衡因素也将继续支持PVC企业的出厂价格。 但当前国内PVC市场面临的主要问题仍是终端需求未有好转,并且,有关数据显示,下半年将是PVC企业扩建、新建的密集期,届时市场或将面临更大供应压力。而国家将加大保障房和水利设施建设等利好因素,对于PVC市场的实质性拉动尚未体现。因此,供需失衡问题使PVC市场陷入一个比较僵持的局面,其价格也将上下两难。 总体上,虽然下半年市场普遍预计国内政策面将有所松动,但至少在三季度,我们认为国内政策将进入观察期,短期不会有明显松动。PVC基本面乏善可陈是目前市场面临的问题,除了成本支撑这个老生常谈的话题之外,似乎再也找不出什么亮点了。而保障房和水利设施建设等预期利好,也是远水解不了近渴。因此,市场资金近期对PVC市场缺乏炒作热情,在缺乏量能的情况下,我们认为V1109仍将维持弱势整理格局,整体将在7900 8330区间窄幅振荡,下方7900 8000点一带支撑较为牢固。【我要纠错】 :梓墨

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